Gamma Stock Options

Gamma Gamma Gamma es la tasa de cambio en un delta de opciones por 1 cambio en el precio de los activos subyacentes. Gamma es una medida importante de la convexidad de un valor de derivados, en relación con el subyacente. Una estrategia de cobertura de delta busca reducir gamma con el fin de mantener una cobertura en un rango de precios más amplio. Una consecuencia de la reducción de gamma, sin embargo, es que el alfa también se reducirá. VIDEO Carga del reproductor. RAZONAMIENTO Gamma Matemáticamente, gamma es la primera derivada del delta y se usa cuando se intenta medir el movimiento del precio de una opción, en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. En ese mismo sentido, gamma es la segunda derivada de un precio de las opciones con respecto al precio de los subyacentes. Cuando la opción que se mide se encuentra dentro o fuera del dinero, la gamma es pequeña. Cuando la opción está cerca o en el dinero, gamma está en su más grande. Los cálculos gamma son más precisos para pequeños cambios en el precio del activo subyacente. Todas las opciones que son una posición larga tienen un gamma positivo, mientras que todas las opciones cortas tienen un gamma negativo. Comportamiento Gamma Dado que una medida de delta de opciones sólo es válida durante un corto período de tiempo, gamma da a los gestores de cartera, comerciantes e inversores individuales una imagen más precisa de cómo cambiará el delta de opciones a medida que cambia el precio subyacente. Como una analogía a la física, el delta de una opción es su velocidad, mientras que el gamma de una opción es su aceleración. La gamma disminuye, acercándose a cero, ya que una opción se hace más profunda en el dinero, a medida que el delta se aproxima a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más profunda una opción sale de la moneda. La gama está en su nivel más alto aproximadamente en el dinero. El cálculo de gamma es complejo y requiere software financiero o hojas de cálculo para encontrar un valor preciso. Sin embargo, lo siguiente demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra en una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0,4. Si el valor de la acción aumenta en 1, la opción aumentará en valor en 0.40, y su delta también cambiará. Supongamos que el aumento de 1 ocurre, y el delta de opciones ahora es 0.53. Esta diferencia de 0.13 en deltas puede considerarse un valor aproximado de gamma. El gamma es una métrica importante porque corrige los problemas de convexidad al involucrarse en estrategias de cobertura. Algunos gestores de cartera o comerciantes pueden estar involucrados con carteras de valores tan grandes que se necesita aún más precisión cuando participan en la cobertura. Se puede usar una derivada de tercer orden llamada color. El color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener un portafolio gamma-hedged. Options Griegos: Gamma Riesgo y Recompensa Gamma es uno de los griegos más oscuros. Delta. Vega y Theta generalmente obtienen la mayor parte de la atención, pero Gamma tiene importantes implicaciones para el riesgo en estrategias de opciones que pueden ser fácilmente demostradas. Primero, sin embargo, permite revisar rápidamente lo que Gamma representa. Como se presentó en forma de resumen en la Parte II de este tutorial, Gamma mide la tasa de cambio de Delta. Delta nos dice cuánto cambiará un precio de opción dado un movimiento de un punto del subyacente. Pero como Delta no está fijo y aumentará o disminuirá a diferentes velocidades, necesita su propia medida, que es Gamma. Delta, recordar, es una medida del riesgo direccional que enfrenta cualquier estrategia de opciones. Cuando se incorpora un análisis de riesgo gamma en su comercio, sin embargo, se aprende que dos Delta s de igual tamaño pueden no ser iguales en el resultado. El Delta con el Gamma más alto tendrá un riesgo más alto (y una recompensa potencial, por supuesto) porque dado un movimiento desfavorable del subyacente, el Delta con el Gamma más alto exhibirá un cambio adverso más grande. La Figura 9 revela que las gammas más altas se encuentran siempre en las opciones de dinero, con la llamada de enero 110 mostrando una Gamma de 5,58, la más alta de toda la matriz. Lo mismo puede verse en los 110 puestos. El riesgo / recompensa resultante de los cambios en Delta son más altos en este punto. (Para obtener más información, consulte Spreads de Opciones Neutras Gamma-Delta.) Figura 9: Valores Gamma de opciones de IBM. Valores tomados el 29 de diciembre de 2007. Los valores de Gamma más altos se encuentran siempre en las opciones de dinero que están más cerca de la expiración. Fuente: OptionsVue 5 Software de análisis de opciones En términos de posición Gamma. Un vendedor de opciones de venta se enfrentaría a una gamma negativa (todas las estrategias de venta tienen Gamma s negativos) y el comprador de put obtendría un Gamma positivo (todas las estrategias de compra tienen Gammas positivos.) Pero todos los valores Gamma son positivos porque los valores cambian en la misma dirección Como Delta (es decir, una gama más alta significa un cambio más alto en Delta y viceversa). Los signos cambian con posiciones o estrategias porque los Gammas más altos significan una mayor pérdida potencial para los vendedores y, para los compradores, Los valores de gamma cambian y eche un vistazo a la Figura 9, que de nuevo contiene una matriz de gamma de opciones de IBM para los meses de enero, febrero, abril y julio. Si tomamos las llamadas fuera de dinero (indicadas con flechas), usted Puede ver que el Gamma sube de 0,73 en enero para las 125 llamadas fuera de dinero a 5,58 para el 115 de enero en las llamadas de dinero, y de 0,83 para el fuera de la plata 95 pone a 5,58 para El 110 en el dinero. Figura 10: Opciones de IBM Valores Delta. Valores tomados el 29 de diciembre de 2007. Fuente: OptionVue 5 Software de análisis de opciones Figura 11: Valores Gamma de opciones de IBM. Valores tomados el 29 de diciembre de 2007. Fuente: OptionVue 5 Software de análisis de opciones Quizás más interesante, sin embargo, es lo que sucede con los valores de Delta y Gamma a lo largo del tiempo cuando las opciones están fuera del dinero. Mirando las 115 huelgas, se puede ver en la Figura 11 que los Gamma s suben de 1,89 en julio a 4,74 en enero. Mientras que los niveles más bajos que para las opciones de llamada al dinero (de nuevo siempre el rango más alto de Gamma si pone o llamadas), se asocian con la caída, no el aumento de los valores de Delta, como se ve en la Figura 10. Mientras que no circuló, Muestran Delta s para julio en 47,0 y 26,6 en enero, en comparación con una caída de 56,2 en julio a sólo 52,9 en enero para el Deltas en el dinero. Esto nos dice que mientras que las llamadas fuera de circulación del 115 de enero han ganado Gamma. Han perdido la tracción significativa del delta de la decadencia del valor del tiempo (Theta). Qué representan los valores Gamma? Un Gamma de 5,58 significa que para cada movimiento de un punto del subyacente, Delta en esa opción cambiará en 5,58 (otras cosas permanecen iguales). Mirando el Delta para el 105 de enero se pone en la Figura 10 por un momento, que es 23.4, si un comerciante compra la put, verá el Delta negativo en esa opción aumentar en 3.96 Gamma s x 5, o por 19.8 Deltas. Para verificar esto, eche un vistazo al valor de Delta para las 110 huelgas en el dinero (cinco puntos más alto). Delta es 47.1, por lo que es 23.7 Delta s más alto. Lo que explica la diferencia Otra medida de riesgo se conoce como Gamma de la Gamma. Tenga en cuenta que Gamma está aumentando a medida que el put se acerca a estar en el dinero. Si tomamos un promedio de los dos Gamma s (105 y 110 golpean Gamma s), entonces tendremos una coincidencia más cercana en nuestro cálculo. Por ejemplo, el promedio Gamma de las dos huelgas es 4,77. Usando este número promedio, cuando se multiplica por 5 puntos, nos da 22,75, ahora sólo un Delta (de 100 posibles Delta s) tímido del Delta existente en el golpe 110 de 23,4. Esta simulación ayuda a ilustrar la dinámica de riesgo / recompensa que plantea la rapidez con la que Delta puede cambiar, que está vinculada al tamaño y la tasa de cambio de Gamma (la Gamma de la Gamma). Por último, al mirar los valores Gamma para las estrategias populares, la categorización, al igual que con la posición Theta. Es fácil de hacer. Todas las estrategias de venta neta tendrán una posición negativa Las estrategias de compra Gamma y netas tendrán una Gama neta positiva. Por ejemplo, un vendedor de llamadas cortas se enfrentaría a la posición negativa Gamma. Claramente, el riesgo más alto para el vendedor de la llamada sería al-el-dinero, donde Gamma es el más alto. Delta aumentará rápidamente con un movimiento adverso y con pérdidas no realizadas. Para el comprador de la llamada, es donde las ganancias potenciales no realizadas son más altas para un movimiento favorable del subyacente. Figura 12: Colocar los signos gamma para estrategias comunes de opciones. La posición Gamma s en esta tabla representa configuraciones de estrategia estándar. Conclusión Gamma nos dice qué tan rápido Delta cambia cuando el subyacente se mueve, pero tiene características que no son tan evidentes a través del tiempo y verticalmente a lo largo de cadenas de huelga para diferentes meses. Se destacaron algunos patrones en Gamma s dentro de esta matriz de precios de ejercicio, con una interpretación de la significación riesgo / recompensa. Finalmente, la posición Gamma s para las estrategias populares se presenta en formato de tabla. Opciones Griegos: Posición Griegos Suscríbete a las noticias para usar para obtener las últimas ideas y análisis Gracias por registrarte en Investopedia Insights - Noticias para usar. Gamma es una medida de la rapidez con que el delta de un precio de opciones cambia después de un movimiento de 1 punto en el valor subyacente. Encuentre el punto medio entre las estrategias de opciones conservadoras y de alto riesgo. Comprender la influencia de los precios en las posiciones de opciones requiere aprender sobre delta, theta, vega y gamma. Descubra cómo el delta, el gamma, las reversiones del riesgo y la volatilidad pueden todos ayudar a predecir movimientos en el mercado de efectivo. Delta, gamma, theta y vega son los griegos, y proporcionan una manera de medir la sensibilidad de un precio de las opciones. Estas mediciones de la exposición al riesgo ayudan a los comerciantes a detectar la sensibilidad de un comercio específico en el precio, la volatilidad y el deterioro del tiempo. Miramos los diferentes tipos de griegos y cómo pueden mejorar su comercio de divisas. Obtenga más información sobre la relación de cobertura delta de posición y cómo puede indicarle el número de contratos necesarios para cubrir una posición en el activo subyacente. Esta estrategia de negociación le mostrará cómo beneficiarse de una disminución de la volatilidad implícita en cualquier movimiento del subyacente. Delta hedging es una estrategia de negociación de derivados que intenta reducir o eliminar el riesgo causado por los cambios de precios en el activo subyacente. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de caja. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca los salarios promedio de los analistas de bolsa en los Estados Unidos y los diferentes factores que afectan los salarios y los niveles generales. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de caja. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca a los griegos (por lo menos los cuatro más importantes) NOTA: Los griegos representan el consenso del mercado en cuanto a cómo la opción va a reaccionar a Cambios en ciertas variables asociadas con el precio de un contrato de opción. No hay ninguna garantía de que estas previsiones sean correctas. Antes de leer las estrategias, itrsquos una buena idea para conocer estos personajes porque theyrsquoll afectar el precio de cada opción que el comercio. Tenga en cuenta como yoursquore conociendo, los ejemplos que utilizamos son ldquoideal worldrdquo ejemplos. Y como Platón ciertamente le diría, en el mundo real las cosas tienden a no funcionar tan perfectamente como en un mundo ideal. Los comerciantes de la opción del principio del delta a veces asumen que cuando una acción se mueve 1, el precio de las opciones basadas en esa acción se moverá más de 1. Thatrsquos un poco tonto cuando usted realmente piensa en él. La opción cuesta mucho menos que el stock. Por qué debería ser capaz de cosechar aún más beneficio que si era dueño de las acciones Itrsquos importante tener expectativas realistas sobre el comportamiento de los precios de las opciones que el comercio. Por lo tanto, la verdadera pregunta es: cuánto se moverá el precio de una opción si la acción se mueve? 1. Delta es la cantidad que se espera que el precio de una opción se mueva en base a un cambio en la acción subyacente. Las llamadas tienen delta positivo, entre 0 y 1. Eso significa que si sube el precio de la acción y no cambian otras variables de precios, el precio de la llamada aumentará. Herersquos un ejemplo. Si una llamada tiene un delta de 0,50 y la acción sube 1, en teoría, el precio de la llamada subirá alrededor de 0,50. Si la acción baja 1, en teoría, el precio de la llamada bajará alrededor de .50. Puts tienen un delta negativo, entre 0 y -1. Esto significa que si la acción sube y no cambian otras variables de precios, el precio de la opción bajará. Por ejemplo, si un put tiene un delta de -.50 y el stock sube 1, en teoría, el precio del put bajará .50. Si la acción desciende 1, en teoría, el precio del put subirá .50. Como regla general, las opciones en el dinero se moverán más que opciones fuera del dinero. Y las opciones a corto plazo reaccionarán más que las opciones a largo plazo al mismo cambio de precio en la acción. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el delta de las llamadas en el mercado se acercará a 1, reflejando una reacción de uno a uno ante los cambios de precios en el stock. Delta para llamadas fuera del dinero se acercará a 0 y wonrsquot reaccionará en absoluto a los cambios de precio en la acción. Thatrsquos porque si se mantienen hasta la expiración, las llamadas o se ejercitarán y ldquobecome stockrdquo o expirarán sin valor y convertirse en nada en absoluto. A medida que se acerca la expiración, el delta de las putas de dinero se acercará a -1 y el delta para las putas de fuera del dinero se acercará a 0. Thatrsquos porque si las put se mantienen hasta la expiración, el dueño ejercerá las opciones y venderá Stock o el put expirará sin valor. Una manera diferente de pensar en el delta Hasta ahora wersquove le dio la definición de delta del libro de texto. Pero herersquos otra forma útil de pensar en delta: la probabilidad de que una opción acabará por lo menos .01 in-the-money al vencimiento. Técnicamente, esto no es una definición válida porque la matemática real detrás del delta no es un cálculo de probabilidad avanzado. Sin embargo, el delta se utiliza frecuentemente como sinónimo de probabilidad en el mundo de las opciones. En la conversación casual, es costumbre dejar caer el punto decimal en la figura delta, como en, ldquoMy opción tiene un delta. rdquo 60. O, ldquoHay un delta 99 Voy a tener una cerveza cuando acabe de escribir esta página. rdquo Por lo general, una opción de llamada al dinero tendrá un delta de alrededor de .50, o ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos porque debería haber una probabilidad de 50/50 de que la opción termine en o fuera del dinero al vencimiento . Ahora vamos a ver cómo el delta comienza a cambiar a medida que una opción aumenta o disminuye. Cómo el movimiento del precio de la acción afecta al delta Como una opción consigue más lejos in-the-money, la probabilidad será en-el-dinero en la expiración aumenta también. Por lo tanto, el delta optionrsquos aumentará. Como una opción obtiene más lejos del dinero, la probabilidad de que se in-the-money a la expiración disminuye. Por lo tanto, el delta optionsrsquos disminuirá. Imagine que posee una opción de compra en acciones XYZ con un precio de ejercicio de 50, y 60 días antes de la expiración el precio de la acción es exactamente 50. Desde itrsquos una opción en el dinero, el delta debe ser de alrededor de .50. Por ejemplo, letrsquos dicen que la opción vale 2. Así que en teoría, si la acción sube a 51, el precio de la opción debe subir de 2 a 2.50. Entonces, si la acción continúa subiendo de 51 a 52 Ahora hay una probabilidad más alta de que la opción termine en el dinero al vencimiento. Entonces, qué pasará con el delta? Si usted dijo, ldquoDelta aumentará, rdquo yoursquore absolutamente correcto. Si el precio de la acción sube de 51 a 52, el precio de la opción podría subir de 2.50 a 3.10. Thatrsquos un movimiento .60 para un movimiento 1 en la acción. Así, el delta ha aumentado de .50 a .60 (3.10 - 2.50 .60) a medida que la acción se hizo más in-the-money. Por otro lado, qué pasa si la acción cae de 50 a 49? El precio de la opción podría bajar de 2 a 1,50, de nuevo reflejando el delta de 0,50 de las opciones de dinero (2 - 1,50 .50). Pero si la acción sigue bajando a 48, la opción podría bajar de 1,50 a 1,10. Así pues, en este caso el delta se habría reducido a .40 (1.50 - 1.10 .40). Esta disminución en el delta refleja la menor probabilidad de que la opción termine en el dinero al vencimiento. Cómo cambia el delta a medida que la expiración se acerca Como el precio de la acción, el tiempo hasta la expiración afectará la probabilidad de que las opciones terminen dentro o fuera del dinero. Thatrsquos porque a medida que se acerca la expiración, el stock tendrá menos tiempo para moverse por encima o por debajo del precio de ejercicio de su opción. Debido a que las probabilidades están cambiando a medida que se aproxima la expiración, el delta reaccionará de manera diferente a los cambios en el precio de las acciones. Si las llamadas son in-the-money justo antes de la expiración, el delta se acercará a 1 y la opción se moverá centavo por centavo con la acción. En-el-dinero pone se acercará -1 como expiración se acerca. Si las opciones están fuera del dinero, se acercarán a 0 más rápidamente de lo que sería más lejos en el tiempo y dejar de reaccionar por completo al movimiento en el stock. Imagine que el stock XYZ está en 50, con su opción de 50 huelgas sólo un día después de la expiración. Una vez más, el delta debe ser alrededor de .50, ya que therersquos teóricamente una posibilidad 50/50 de la población que se mueve en cualquier dirección. Pero lo que sucederá si la población sube a 51 Piense en ello. Si therersquos sólo un día hasta la expiración y la opción es un punto en el dinero, whatrsquos la probabilidad de que la opción seguirá siendo por lo menos .01 in-the-money por mañana Itrsquos bastante alto, por supuesto. Así que el delta aumentará en consecuencia, haciendo un movimiento dramático de .50 a alrededor de .90. Por el contrario, si el stock XYZ cae de 50 a 49 justo un día antes de que expire la opción, el delta podría cambiar de .50 a .10, lo que refleja la probabilidad mucho menor de que la opción termine en el dinero. Así, a medida que se acerca la expiración, los cambios en el valor de la acción causarán cambios más dramáticos en el delta, debido al aumento o disminución de la probabilidad de terminar en el dinero. Recuerde la definición del delta del libro de texto, junto con el Alamo Donrsquot olvidar: el ldquotextbook definitionrdquo del delta no tiene nada hacer con la probabilidad de las opciones que terminan dentro o fuera-del-dinero. Una vez más, el delta es simplemente la cantidad que un precio de la opción se moverá basado en un 1 cambio en el stock subyacente. Pero mirar delta como la probabilidad de que una opción acabe en el dinero es una manera muy ingeniosa de pensar en ello. Gamma Gamma es la tasa que delta cambiará en base a un cambio en el precio de la acción. Así que si el delta es el ldquospeedrdquo en el que cambian los precios de las opciones, puede pensar en gamma como ldquoacceleration. rdquo Las opciones con el gamma más alto son las que responden mejor a los cambios en el precio del stock subyacente. Como se mencionó anteriormente, delta es un número dinámico que cambia a medida que cambia el precio de las acciones. Pero el delta no cambia a la misma tasa para cada opción basada en una acción determinada. Letrsquos echa un vistazo a nuestra opción de compra en stock XYZ, con un precio de ejercicio de 50, para ver cómo gamma refleja el cambio en delta con respecto a cambios en el precio de las acciones y el tiempo hasta la expiración (Figura 1). Tenga en cuenta cómo el delta y gamma cambian a medida que el precio de las acciones sube o baja de 50 y la opción se mueve dentro o fuera del dinero. Como puede ver, el precio de las opciones de dinero cambiará de manera más significativa que el precio de las opciones dentro o fuera del dinero con la misma expiración. Además, el precio de las opciones a corto plazo en el momento del cambio cambiará más significativamente que el precio de las opciones a plazo más largas. Así que lo que esta charla sobre gamma se reduce a que el precio de las opciones de corto plazo en el dinero exhibirá la respuesta más explosiva a los cambios de precios en el stock. Si yoursquore un comprador de opción, gama alta es bueno siempre y cuando su pronóstico es correcto. Thatrsquos porque como su opción se mueve in-the-money, el delta se acercará 1 más rápidamente. Pero si su pronóstico es incorrecto, puede volver a morderle bajando rápidamente su delta. Si yoursquore un vendedor de la opción y su pronóstico es incorrecto, gama alta es el enemigo. Thatrsquos porque puede hacer que su posición de trabajar en contra de usted a un ritmo más acelerado si la opción de su propio vendido se mueve in-the-money. Pero si su pronóstico es correcto, gama alta es su amigo, ya que el valor de la opción que vendió perderá valor más rápidamente. Theta Time decay, o theta, es el enemigo número uno para el comprador de opciones. Por otro lado, itrsquos suele ser el mejor amigo de los sellerrsquos. Theta es la cantidad que el precio de las llamadas y las put disminuirá (al menos en teoría) para un cambio de un día en el tiempo hasta la expiración. Figura 2: Decadencia del tiempo de una opción de compra al tipo de interés Este gráfico muestra cómo un valor de opción de compra en el valor se descompondrá durante los últimos tres meses hasta su vencimiento. Observe cómo el valor de tiempo se derrite a una velocidad acelerada cuando se aproxima la expiración. Este gráfico muestra cómo un valor de opción en el dinero se deteriorará durante los últimos tres meses hasta su vencimiento. Observe cómo el valor de tiempo se derrite a una velocidad acelerada cuando se aproxima la expiración. En el mercado de opciones, el paso del tiempo es similar al efecto del sol caliente del verano en un bloque de hielo. Cada momento que pasa hace que algunas de las opciones de valor de tiempo a ldquomelt away. rdquo Además, no sólo el valor de tiempo se derrite, lo hace a una velocidad acelerada como la expiración se acerca. Echa un vistazo a la figura 2. Como puede ver, una opción de 90 días al precio con una prima de 1,70 perderá 0,30 de su valor en un mes. Una opción de 60 días, por otro lado, podría perder 0,40 de su valor a lo largo del mes siguiente. Y la opción de 30 días perderá todo el valor de tiempo restante 1 por vencimiento. Las opciones de dinero a la vista experimentarán pérdidas de dólares más significativas en el tiempo que las opciones dentro o fuera del dinero con la misma acción subyacente y la fecha de vencimiento. Thatrsquos porque en el dinero las opciones tienen el valor más tiempo incorporado en la prima. Y cuanto más grande el pedazo del valor del tiempo construido en el precio, más allí es perder. Tenga en cuenta que para las opciones fuera del dinero, theta será menor de lo que es para las opciones de dinero. Thatrsquos porque la cantidad en dólares de valor de tiempo es menor. Sin embargo, la pérdida puede ser mayor en porcentaje para las opciones fuera del dinero debido al menor valor de tiempo. Al leer las obras, observe los efectos netos de theta en la sección llamada ldquoAs time goes by. rdquo Figura 3: Vega para las opciones de dinero basadas en Stock XYZ Obviamente, a medida que avanzamos en el tiempo, habrá Ser más tiempo valor incorporado en el contrato de opción. Dado que la volatilidad implícita sólo afecta al valor del tiempo, las opciones a más largo plazo tendrán una vega más alta que las opciones a corto plazo. Al leer las obras, vigile el efecto de la vega en la sección llamada volatilidad ldquoImplied. rdquo Vega Usted puede pensar en vega como el whorsquos griego un poco tembloroso y over-caffeinated. Vega es el monto de los precios de compra y venta va a cambiar, en teoría, por un cambio de un punto correspondiente en la volatilidad implícita. Vega no tiene ningún efecto sobre el valor intrínseco de las opciones que sólo afecta al valor de ldquotime valuerdquo de un precio de optionrsquos. Normalmente, a medida que aumenta la volatilidad implícita, el valor de las opciones aumentará. Thatrsquos debido a un aumento en la volatilidad implícita sugiere una mayor gama de movimiento potencial para el stock. Letrsquos examinar una opción de 30 días en acciones XYZ con un precio de huelga 50 y el stock exactamente a 50. Vega para esta opción podría ser .03. En otras palabras, el valor de la opción podría aumentar 0,03 si la volatilidad implícita aumenta un punto y el valor de la opción podría bajar 0,03 si la volatilidad implícita disminuye un punto. Ahora, si usted mira una opción XYZ de 365 días al día, vega podría ser tan alto como .20. Así, el valor de la opción podría cambiar .20 cuando la volatilidad implícita cambia en un punto (véase la figura 3). Wheres Rho Si yoursquore un comerciante de opción más avanzado, usted pudo haber notado wersquore que falta un mdash griego rho. Thatrsquos la cantidad de un valor de opción cambiará en teoría basado en un cambio de un punto porcentual en las tasas de interés. Rho acaba de salir para un girocompás, ya que donrsquot hablar de él que mucho en este sitio. Aquellos de ustedes que realmente se toman en serio las opciones finalmente llegarán a conocer mejor este personaje. Por ahora, sólo tenga en cuenta que si está negociando opciones a corto plazo, el cambio de las tasas de interés no debería afectar el valor de sus opciones demasiado. Pero si usted está negociando opciones de largo plazo como LEAPS. Rho puede tener un efecto mucho más significativo debido a un mayor ldquocost a carry. rdquo Todays Trader Network Aprenda consejos de comercio amplificador estrategias de expertos TradeKingrsquos Top Ten errores de opción Cinco consejos para Llamadas cubiertas con éxito Opción de juegos para cualquier condición de mercado Opción avanzada juega Top Five Things Stock Opción Comerciantes deben saber acerca de la volatilidad Opciones de riesgo y no son adecuados para todos los inversores. Para obtener más información, consulte el folleto Características y riesgos de las opciones estandarizadas antes de comenzar las opciones de compra. Los inversionistas de opciones pueden perder el monto total de su inversión en un período relativamente corto de tiempo. Las estrategias de opciones de piernas múltiples implican riesgos adicionales. Y puede dar lugar a tratamientos impositivos complejos. Consulte a un profesional de impuestos antes de implementar estas estrategias. La volatilidad implícita representa el consenso del mercado en cuanto al nivel futuro de volatilidad del precio de las acciones o la probabilidad de alcanzar un punto de precio específico. Los griegos representan el consenso del mercado en cuanto a cómo la opción reaccionará a los cambios en ciertas variables asociadas con el precio de un contrato de opción. No hay garantía de que las previsiones de volatilidad implícita o los griegos sean correctas. La respuesta del sistema y los tiempos de acceso pueden variar debido a las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. TradeKing ofrece a los inversionistas autodirigidos servicios de corretaje de descuentos y no hace recomendaciones ni ofrece asesoramiento financiero, legal o fiscal. Usted es el único responsable de evaluar los méritos y riesgos asociados con el uso de sistemas, servicios o productos de TradeKings. El contenido, las investigaciones, las herramientas y los símbolos de acciones u opciones son sólo para fines educativos y ilustrativos y no implican una recomendación o solicitud para comprar o vender un valor en particular o para participar en una estrategia de inversión en particular. Las proyecciones u otra información con respecto a la probabilidad de varios resultados de inversión son hipotéticas por naturaleza, no están garantizadas por exactitud o integridad, no reflejan los resultados reales de la inversión y no son garantías de resultados futuros. Todas las inversiones implican riesgo, las pérdidas pueden exceder el principal invertido y el rendimiento pasado de un producto de seguridad, industria, sector, mercado o financiero no garantiza los resultados o devoluciones futuros. El uso de la Red de Comerciantes de TradeKing está condicionado a la aceptación de todas las Divulgaciones de TradeKing y de los Términos de Servicio de la Red de Comerciantes. Cualquier cosa mencionada es para propósitos educativos y no es una recomendación o consejo. La Radio de Playbook de Opciones es traída a usted por TradeKing Group, Inc. copia 2016 TradeKing Group, Inc. Todos los derechos reservados. TradeKing Group, Inc. es una subsidiaria propiedad de Ally Financial Inc. Valores ofrecidos a través de TradeKing Securities, LLC. Todos los derechos reservados. Miembro FINRA y SIPC. Gamma Cómo se espera que Delta cambie dado un movimiento en el subyacente se llama Gamma. Un inversionista puede ver cómo el Delta afectará un precio de las opciones dado un movimiento en el subyacente, pero para ver cómo el Delta en esa opción puede cambiar dado el mismo movimiento de 1,00, nos referimos a Gamma. Gamma será un número de 0 a 1.00. Puesto que Delta no puede ser superior a 1,00, Gamma no puede ser mayor que 1,00 ya que Gamma representa el cambio anticipado en Delta. Mirando un ejemplo hipotético, XYZ está negociando 50. La llamada XYZ Jan 50 está operando por 2, tiene un Delta de .50 y un Gamma de .06. Debe XYZ ir hasta 51, un inversor puede estimar que la llamada de huelga 50 ahora será un valor de alrededor de 2,50. El nuevo Delta de esta llamada de 50 huelgas a un precio XYZ de 51 debe ser de alrededor de 0,56 (simplemente añadiendo el Gamma de .06 al viejo Delta de 0,50). En otros ejemplos Con el fin de ajustar las cantidades de Delta, la ronda Gamma a dos decimales Una llamada tiene un Delta de .54 y Gamma de .0400 (.04) La acción sube 1 Delta será más positiva por la cantidad Gamma Nuevo valor Delta . 58 Otra llamada tiene un Delta de .75 y Gamma de .0340 (.03) El inventario está inactivo 1 Delta será menos positivo por la cantidad de Gamma Nuevo valor de Delta aproximado. 72 Las opciones largas, llamadas o put, siempre producen gamma positivo. Las llamadas cortas y los cortocircuitos tendrán gamma negativo. Las posiciones de acciones subyacentes no tendrán Gamma porque su Delta es siempre 1,00 (largo) o -1,00 (corto) y no cambiará. Gama positiva significa que el Delta de las llamadas largas será más positivo y se moverá hacia 1.00 cuando el precio de las acciones sube, y menos positivo y se mueva hacia 0 cuando el precio de las acciones cae. Long Gamma también significa que el Delta de un largo puesto será más negativo y se moverá hacia 1,00 si el precio de las acciones cae, y menos negativo y avanzar hacia 0 cuando el precio de las acciones sube. Para una llamada corta con Gamma negativo, el Delta se volverá más negativo a medida que el stock sube, y menos negativo a medida que disminuye. Gamma es mayor para las opciones que están en el dinero y más cerca de la expiración. Una opción en el mes al mes tendrá más Gamma que una opción LEAPS con la misma huelga porque el Delta de las opciones de corto plazo se mueve hacia 0 ó 1.00 es inminente. Con la gama más alta, los inversionistas pueden ver cambios más dramáticos en Delta como los movimientos subyacentes, especialmente con el subyacente alrededor de la huelga en la expiración. El gamma es menor en los LEAPS de más larga duración ya que más huelgas siguen siendo posibilidades de estar en el dinero al vencimiento debido a la cantidad de tiempo restante. Un at-the-money-options Delta es típicamente el más sensible a los movimientos en el subyacente (por lo tanto más alto Gamma). Con el derecho de las acciones en una huelga en la expiración, una gama de opciones será en su máximo ya que el Delta se moverá potencialmente de 1,00 hacia 0 o viceversa como el subyacente cruza una huelga. En estos casos, el Gamma puede ser extremadamente alto como el Delta cambia rápidamente con el subyacente en la huelga y expiración se acerca. Las opciones de dinero en el fondo o lejos del dinero tienen opciones gamma más bajas que las de dinero. Las opciones deep-in-the-money ya tienen un Delta positivo o negativo alto. Si las opciones se hacen más profundas en el dinero, el Delta se moverá hacia 1,00 (o -1,00 para put) y el Gamma disminuirá porque el Delta no puede moverse más allá de 1,00. Si la acción se moviera hacia la huelga de la opción de profundidad en el dinero, la Gamma aumentará y el Delta se moverá más abajo aproximadamente por la cantidad de la Gamma actual. Por ejemplo, digamos XYZ se negocia a los 30. Una llamada de huelga 25 se negocia por 5,80 y tiene un Delta alrededor de 0,85 y una Gamma de 0,03. Si XYZ cayera a 29, el inversionista podría esperar que la prima de la opción caiga a 4,95 (según lo proyectado por Delta). Con acciones a 29, el Delta de la opción se reducirá en aproximadamente la cantidad de la Gamma, por lo que el nuevo Delta a un precio XYZ de 29 podría ser 0,82 (aquí restamos el Gamma del Delta de edad como el precio de las acciones se redujo Por 1). Con la acción moviéndose hacia abajo hacia la huelga larga, Gamma aumenta e impacta Delta. En caso de que el descenso de acciones a 25, wed estimar Delta a estar alrededor de .50. Si el Gamma se mantuvo alrededor de .03, la opción tendría aún un Delta de .70 con el stock a 25. Sin embargo, dado que Gamma normalmente aumenta a medida que las opciones se acerquen más al dinero, el nuevo Gamma de este contrato puede estar alrededor. 09. La gama es más alta cuando el Delta está en la gama de .40-.60, o típicamente cuando una opción está en-el-dinero. Opciones más profundas en el dinero o más lejos del dinero tienen gamma más baja, ya que sus Deltas no cambiarán tan rápidamente con el movimiento en el subyacente. A medida que Deltas se aproxima a 0 o 1,00 (o 0 o -1,00 para put), Gamma suele estar en su punto más bajo. Los cambios de volatilidad implícitos también tendrán un efecto sobre el Gamma. A medida que disminuye la volatilidad implícita, la gama de llamadas y subidas de dinero aumenta. Cuando la volatilidad implícita va más alta, la Gamma de tanto en el dinero y fuera de las llamadas de dinero y pone va a disminuir. Esto ocurre porque las opciones de volatilidad implícita baja tendrán un cambio más dramático en Delta cuando el subyacente se mueve. Una alta volatilidad implícita producto subyacente verá menos de un cambio de Delta con el movimiento como la posibilidad de más movimiento se prevé. Patrocinadores Oficiales de la OCI Este sitio web discute las opciones negociadas en bolsa emitidas por la Corporación de Clearing de Opciones. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas. Copias de este documento pueden obtenerse de su corredor, de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con la Corporación de Clearing de Opciones, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, Illinois 60606 (investorservicestheocc). Copy 1998-2016 The Options Industry Council - Todos los derechos reservados. Consulte nuestra Política de privacidad y nuestro Acuerdo de usuario. Este sitio web analiza las opciones negociadas en bolsa emitidas por The Options Clearing Corporation. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas (PDF). Copias de este documento se pueden obtener de su corredor o de cualquier intercambio en el cual las opciones son negociadas o poniéndose en contacto con The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (optionstheocc). No tengo un accountGamma Scalping y un curso de choque en los Griegos Tengo muchos comerciantes vienen a mí que mira para aprender una estrategia específica de la negociación de opciones: scalping del gamma. Un montón de comerciantes son llamados por el canto de la sirena de un comercio completamente no direccional en el que cualquier movimiento en cualquier dirección, incluso hacia atrás y hacia adelante los movimientos pueden dar lugar a beneficios - incluso los grandes. Es interesante. Su atractivo. Es sexy. Pero gamma scalping como una estrategia comercial no es para todos. De hecho, de todos los comerciantes que me han pedido que les enseñe gamma scalping, he convertido la mayoría de ellos abajo. Como un creador de mercado en el piso de la CBOE, yo era un gamer scalper todos los días de mi carrera comercial. Pero para los comerciantes no profesionales, sólo y puñado calificar para este tipo de comercio. Sólo los comerciantes que están muy bien capitalizados, muy bien informados y experimentados, y que tienen margining de cartera minorista debe incluso considerar gamma scalping. Aunque sólo algunos comerciantes deben realmente participar en gamma scalping, es esencial para entender cómo funciona. El scalping gamma de los creadores de mercado es la varilla de la mosca en la máquina que los precios de la volatilidad. Y, después de todo, la volatilidad es la fuente de ventaja para los comerciantes minoristas. Por lo tanto, incumbe a los comerciantes para aprender cómo funciona. Para entender gamma scalping, los comerciantes deben entender cómo los comerciantes de opciones comerciales de los griegos. Los griegos: un curso de choque Los denominados griegos de opción son métricas que miden el efecto de las influencias en un valor de opciones, como el precio del activo subyacente, el tiempo y la volatilidad. Cada influencia tiene su propia métrica. Delta Delta es la tasa de variación de un valor de opciones en relación con un cambio en el activo subyacente. Delta se indica como un porcentaje, escrito en forma decimal. Las llamadas tienen deltas positivos, puts tienen deltas negativos. Por ejemplo, si una opción como un delta de 0,45, se mueve un 45 por ciento tanto como el stock subyacente. Si la acción sube un dólar, la llamada de 0,45 delta sube 45 centavos. Los comerciantes pueden pensar en el delta de manera efectiva cuántas acciones de la base que tienen. Imagine que un comerciante tiene una llamada (que representa los derechos sobre 100 acciones) que tiene un delta 0,45. Debido a que mueve 45 tanto como el subyacente, es como si el comerciante posee 45 acciones de la acción subyacente. Las opciones de dinero tienen deltas cerca de 0,50. Cuanto más lejos esté una opción en el dinero, mayor será su delta, hasta 1,00. Cuanto más lejos esté una opción, menos su delta, hasta 0. Gamma es la tasa de cambio de un delta de opciones en relación con un cambio en el activo subyacente. Como se discutió, cuanto más en el dinero una opción, cuanto mayor sea el delta y más fuera del dinero, menor será el delta. A medida que cambia el precio de las acciones subyacentes, las opciones están recibiendo cada vez más dinero dentro o fuera del dinero. En consecuencia, sus deltas están en un estado constante de cambio. A veces este cambio puede tener un efecto profundo en los comerciantes Pamp (L). Es muy importante entender cómo los cambios en delta afectarán a los comerciantes Pamp (L). Por lo tanto, gamma es importante. Gamma se expresa en términos de deltas. Si una opción tiene una gama de 0,10, la opción ganará 0,10 deltas a medida que suba la acción subyacente, y perderá 0,10 deltas a medida que la acción subyacente caiga. Las opciones largas (tanto las llamadas como las put) tienen gamma positivo. Las opciones cortas tienen gamma negativo. El gamma positivo ayuda a los comerciantes. Esto les lleva a hacer más en sus ganadores y perder menos en sus perdedores de lo que indicaría delta. El gamma negativo perjudica a los comerciantes. Theta es la tasa de cambio de un valor de opciones en relación con un cambio en el tiempo hasta la expiración. A medida que pasa el tiempo, las opciones valen menos (todas las demás influencias de precios se mantienen constantes). Theta mide cuánto valor pierde una opción a medida que pasa un día. Theta se mide en dólares y centavos. Una opción que tiene una teta de 0,04 pierde cuatro centavos a medida que pasa cada día, atribuible a la decadencia del tiempo. Las opciones largas tienen teta negativa, es decir, se ven afectadas negativamente por el paso del tiempo. Las posiciones de opciones cortas tienen teta positiva - se benefician con el paso del tiempo. Theta y gamma están inversamente relacionados. El beneficio que las opciones largas tienen debido al gamma positivo es contrarrestado por el detrimento de la teta negativa. El beneficio teta positivo de las posiciones de opciones cortas es contrarrestado por el detrimento negativo de la gama. Vega es la tasa de cambio de un valor de las opciones en relación con un cambio en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita es el componente de volatilidad incrustado en un precio de opción. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, cuanto mayor sea el precio de la opción, menor será la volatilidad implícita, menor será el precio de la opción. Cambios implícitos de volatilidad. El impacto de estos cambios en el valor de la opción se mide por vega. Vega se expresa en dólares y centavos de la misma manera que theta. Si una opción tiene una vega de 0,06, gana seis centavos por cada aumento de un punto en la volatilidad implícita y pierde seis centavos por cada caída de un punto en la volatilidad implícita. Comenzar Delta Neutral Cuando los comerciantes se establecen en el cuero cabelludo gamma, crean una posición delta-neutral. Lo hacen poniendo una opción de comercio y compensar el delta de la opción de comercio mediante la venta de acciones. Por ejemplo, imagina un comerciante, Jill, compra 100 llamadas XYZ que cada uno tiene un delta 0.45. El delta de posición sería 45 - el delta de cada opción (0,45) veces el número de opciones (100). Basado en la discusión anterior de delta, eso significa que la posición de la llamada funcionaría como si fuera una posición común de 4.500 partes. Así, Jill podría compensar su sensibilidad direccional inmediata mediante la venta de 4.500 acciones cortas de acciones XYZ. Si XYZ sube o baja, el delta de Jills no permanecerá plano. Cambiará debido a gamma. Jill tiene opciones largas (llamadas) por lo que tiene gamma positivo. Así que gamma se beneficiará su delta cambiará a su favor. Su delta se hará más corto a medida que XYZ caiga y más largo a medida que se eleva XYZ. Esta recalibración del delta como resultado del gamma da lugar a una oportunidad para Jill. Shell de cobertura como su delta cambios que resultan en scalping el stock. Cuando la acción cae (y su delta se pone corto) comprar acciones shell. Entonces cuando XYZ se levanta y su delta consigue largo, la acción de la cáscara vende. Estas transacciones scalping de comprar acciones cuando su bajo y venderlo cuando su alta crear un flujo de caja. Recordemos que el trade off del gamma positivo es theta negativo. La posición de Jills pierde valor en la cantidad de theta cada día. Imagínese que su theta es 0.02 por llamada. En los 100 contratos, su teta sería de 2,00 - es 200 de efectivo por día. Eso es dinero real. Por lo tanto, a fin de Jills gamma scalping ser rentable, que necesita para el cuero cabelludo más de 200 al día con el fin de equilibrar. Theta es una función de la volatilidad implícita. Recordemos que cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayor será el valor de las opciones. Las opciones de mayor valor deben, lógicamente, tener más altas. Eso significa que cuando la volatilidad implícita es alta, los scalpers gamma deben cuero cabelludo para obtener más beneficios para cubrir la teta superior. Cómo los factores de gamela scalping en el precio de la volatilidad Los creadores de mercado (los miembros de intercambio que proporcionan liquidez) son los principales actores en el escenario gamma-scalping. Al tomar el otro lado de los oficios públicos, se cubren los deltas y, posteriormente, el cuero cabelludo gamma de opciones de opciones largas. Cuando los creadores de mercado descubren que no pueden cubrir su teta por el scalping gamma porque la acción subyacente no está experimentando suficiente oscilación de precio real, están incented para tratar de vender sus opciones para salir de la pérdida de comercio. Bajan sus ofertas y ofrecen algunos para tratar de atraer a los compradores. Si eso no funciona, bajarlos más. Todo el tiempo, esto reduce las opciones de volatilidad implícita. De alguna manera, el scalping gamma de los creadores de mercado vincula la volatilidad implícita e histórica. Si la acción no se mueve lo suficiente (es decir, la volatilidad histórica es demasiado baja) para los creadores de mercado para cubrir theta, bajan sus mercados (es decir, menor volatilidad implícita). Un típico comerciante minorista nunca gamma cuero cabelludo (tal vez algunos, tal vez - la élite). Pero la comprensión de cómo se ajusta a la volatilidad de precios es esencial para comprender la mecánica de la volatilidad. Los comerciantes pueden utilizar esta visión para el uso comercial de la volatilidad implícita con la previsión y el dominio. Lo que es más importante, los comerciantes pueden utilizar el conocimiento de la volatilidad implícita para ganar ventaja en operaciones de opción.